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　　开端：华泰期货

　　作家： 化工组

　　PX0>对二甲苯

　　PTA

　　11月6日，PX/PTA主力合约永诀高涨3.05%、2.27%，主要原因是：

　　1、PTA处于低估值景况，近期磨练指标聚合：刻下PTA加工费较低，250元/吨以下的低加工费景况也曾握续近4个月，部分企业失掉减产，11月以来磨练指标缓缓驱散。重复此前的反内卷预期，阛阓挂念更多PTA安设加入泊车队伍，当今PTA加工费继续压缩空间有限。

　　2、PTA2026年无新增产能指标，产能聚合投放期已猖狂，后续5年有预备的PTA新安设只须1000多万吨，产能增速将较着放缓，跟着下流聚酯新产能继续投放，PTA供应压力将缓缓缓解。

　　但此轮磨练基本上皆是指标内磨练，如新凤鸣250万吨等，行业内早有预期；即使把这些磨练皆算上，PTA11月均衡表仍未较着去库，12月跟着部分安设重启和需求端季节性走弱，PTA又将有较大累库压力。另外，PTA聚合投产期虽已猖狂，但近一年聚合投产的供应增量正在体现，PTA的效益开采仍需要期间。

　　空洞来看，刻下PTA现货阛阓供应充裕，远期预期较好，但近端阛阓仍有压力，需要空洞判断。

　　风险领导：宏不雅计谋影响；原油大幅波动

　　投资盘考业务经验： 证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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